Доходность облигации: как считать настоящую цифру, а не смотреть на купон

Два источника дохода

Доход по облигации складывается из двух частей. Первая — купоны, регулярные процентные платежи. Вторая — разница между ценой, по которой вы купили бумагу, и номиналом, который вернёт эмитент. Если купили за 980 ₽, а номинал 1 000 ₽ — дополнительные 20 ₽ ваши. Если за 1 020 ₽ — эти 20 ₽ вы отдадите.

Формула доходности к погашению

Строгая формула YTM решает уравнение: цена покупки равна сумме всех будущих денежных потоков, дисконтированных по искомой ставке. На практике достаточно понимать структуру и считать в калькуляторе — например, в нашем ниже. Карточки облигаций на сайте биржи и у брокера показывают YTM готовым числом: проверяйте, что это доходность к погашению, а не просто купон.

Калькулятор доходности облигации

Посчитайте доходность к погашению для бумаги с ежегодным купоном. Это упрощённая модель для понимания: в реальной карточке облигации выплат может быть несколько в год и есть накопленный купонный доход.

Дюрация: вторая важнейшая цифра

Дюрация — не «срок жизни облигации», а мера её чувствительности к ставке. Логика простая: рыночная ставка выросла на 1 пункт → цена облигации упала примерно на величину её дюрации в процентах. Поэтому под деньги, которые понадобятся через год, длинную облигацию брать опасно: к моменту продажи её цена может оказаться ниже номинала.

Чек-лист перед покупкой облигации

• Доходность к погашению (YTM), а не купон.
• Дюрация под срок вашей задачи.
• Дата погашения и график купонов.
• Кредитное качество эмитента (для корпоративных бумаг).
• Комиссии брокера и депозитария.
• Срок и ставка альтернативного вклада после налогов — для честного сравнения.

Вывод

Доходность облигации — это не одна цифра в карточке, а связка из цены, купона, срока и ставки. Научитесь считать YTM и дюрацию — и облигации превратятся из «сложного инструмента» в самый прозрачный способ зафиксировать доход.